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近日，順豐同城向港交所遞交招股書，這離順豐宣布分拆同城赴港上市一事時隔僅一個月。

如此次順豐同城赴港IPO順利，這意味著，繼順豐控股（市值3035億）、順豐房托（市值35億）之后，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)即將收獲第三家上市公司。屆時2000億即時配送賽道巨頭們要正面硬扛......
 

順豐同城赴港IPO

欲成為港股即時配送第一股

6月30日，順豐控股旗下的杭州順豐同城實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“順豐同城”）向港交所提交招股說明書，美銀證券及中金公司為聯(lián)席保薦人。

根據(jù)招股說明書，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年5月31日，順豐同城累計(jì)服務(wù)超過2000名品牌客戶和超過53萬注冊商家，個人注冊用戶達(dá)1.26億名，注冊騎手280萬名；平均配送時常約為30分鐘，訂單時效達(dá)標(biāo)率超過95%。目前其網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國超過1,000個市縣。并在不斷向下沉市場滲透。

順豐同城于2019年3月起開始獨(dú)立運(yùn)營，并于同年10月正式發(fā)布“順豐同城急送”品牌，在全國200余座城市覆蓋同城配送網(wǎng)絡(luò)。同時，順豐還將快運(yùn)、冷運(yùn)、同城配送服務(wù)結(jié)合在一起，為企業(yè)提供從產(chǎn)地到消費(fèi)者的端到端服務(wù)。

到今年3月，順豐又向順豐同城增資4.09億，并表示順豐同城是在即時物流領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略布局，加速最后一公里戰(zhàn)略的實(shí)施，加固競爭壁壘。

實(shí)際上，順豐同城獨(dú)立出來后真正才跑了2年多時間。業(yè)務(wù)層面看，順豐同城急送目前已經(jīng)形成涵蓋餐飲、商超、生鮮、服裝、醫(yī)藥、3C 數(shù)碼、辦公急件等全場景的配送體系。

順豐同城IPO招股書顯示，順豐同城目前共有29名股東，其中順豐泰森、SF Holding Limited、同城科技、寧波順享及Sharp Land直接持有順豐同城42.82%、14.59%、9.35%、8.34%及2.49%的股份。其余24名股東則持有順豐同城剩余股份，且持股比例均在5%以下。
 

三年連續(xù)虧損近16億

招股書顯示，順豐同城過去三年毛利潤分別為-2.31億元、-3.36億元、-1.89億元，毛利率分別為-23.29%、-15.96%、-3.89%。同時，最近3年，順豐同城凈利潤分別為-3.28億元、-4.70億元、-7.58億元，3年合計(jì)虧損15.56億元。

順豐同城的運(yùn)營成本主要是人力外包成本。招股書顯示，2020年人力外包成本支出達(dá)到了48.6億元，比當(dāng)年的營收還要高，占營業(yè)成本的96.6%；而雇員福利開支僅為6126.2元，占比已經(jīng)從2018年的12.4%大幅下降至2020年的1.2%。

此外，順豐同城的銷售及營銷開支也從2018年的1215.8萬元到增加到了2020年的1.11億元，研發(fā)和行政方面的開支也在持續(xù)增加。

目前順豐同城仍處于市場投入期，規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，未來配送成本有望降低。根據(jù)估算，2019年順豐同城每單成本平均為10.05元，2020年這一數(shù)字已下降至6.39元。

但是，順豐同城也在招股書中承認(rèn)，隨著同城配送市場競爭不斷加劇，公司可能要增加營銷資源，向商戶、消費(fèi)者及騎士提供更多激勵措施，可能對其盈利能力產(chǎn)生“重大的不利影響”，凈虧損及負(fù)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量未來可能會繼續(xù)出現(xiàn)。

虧損似乎是即時配送行業(yè)目前普遍面臨的現(xiàn)狀。去年在納斯達(dá)克上市的達(dá)達(dá)集團(tuán)目前也處于虧損漩渦，從2017年到2020年，達(dá)達(dá)集團(tuán)累計(jì)虧損了67億元。此外，美團(tuán)、餓了么等同賽道企業(yè)也面臨著虧損問題。
 

大戰(zhàn)打響

2000億即時配送賽道巨頭們正面剛

從2014-2019年我國即時配送行業(yè)訂單量規(guī)�？傮w呈逐年增長態(tài)勢，年均復(fù)合增速高達(dá)73%。預(yù)計(jì)2020年即時配送市場規(guī)模達(dá)到2000億元。

當(dāng)下即時配送依靠的是中心倉、前置倉，線下網(wǎng)點(diǎn)的配合，使得大家可以享受更快的服務(wù)。特別在2019年，即時配送可以說被巨頭們格外重視。競爭方面。美團(tuán)配送、蜂鳥、達(dá)達(dá)等在即時配送上已經(jīng)進(jìn)入白熱化競爭，加速行業(yè)發(fā)展。當(dāng)然，還有閃送、uu跑腿等，也早已入局同城配送。

從整個行業(yè)發(fā)展熱度來看，都有較好表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)2021年第一季度營收17億元人民幣，同比增長52％。截至2021年3月31日的12個月里，京東到家平臺總交易額（GMV）281億元人民幣，同比增長79％。

而最近，蜂鳥即配與菜鳥直送構(gòu)成阿里同城零售（小時達(dá)+半/次日達(dá)）物流網(wǎng)絡(luò)，分為城市內(nèi)即時配送以及城市周邊的落地配。網(wǎng)絡(luò)越織越大。閃送也實(shí)現(xiàn)1.25億美元D2輪融資。

如此看來，這條賽道還是很熱。